《表3“一带一路”倡议与企业融资约束》

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《“一带一路”倡议与中国企业融资约束》

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注:Control表示控制变量，限于篇幅，表中未一一列示。括号内为t值，标准误均经过年度—企业层面的双Cluster调整。***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。以下各表同。

本文从“一带一路”倡议这一准自然实验出发，运用双重差分法考察“一带一路”倡议对企业融资约束的影响，结果如表3所示。第（1）列为引入基准回归模型的控制变量但未控制行业特征的回归结果，第（2）列呈现的是进一步控制了企业的行业特征后的回归结果。不论是否控制行业特征，Treat×Post的回归系数均在1%水平上显著为负，说明相比于非支持企业，“一带一路”倡议的实施显著降低了支持企业的融资约束。其他变量的估计结果也基本和预期一致，国有企业以及规模较大的企业，其融资约束状况相对较好。企业的会计业绩与融资约束正相关，这是因为企业更好的盈利状况会刺激企业扩大投资，进而加剧融资约束，这与卢盛峰和陈思霞（2017）的发现一致。此外，企业资产负债率与融资约束负相关，可能的原因是企业既然能拥有较高的资产负债率也间接说明企业的融资渠道较为顺畅，融资约束较弱。 （1）