《表6 西部大开发对资本错配影响的所有制分析》

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《国家区域发展战略与资本错配——基于西部大开发的准自然实验》

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注:***、**、*分别表示统计值在1%、5%、10%的显著性水平下显著，括号内为t统计量。

中国企业的资本边际收益产品在不同所有制企业之间表现出较大差异。由于中国金融部门发展滞后，银行保留对国有企业的信贷偏好，民营企业信贷的边际利率远高于其他所有制的企业。西部大开发对深化西部国有企业改革以及推进民营企业发展起到重要推动作用。本文将企业按所有制类型划分为国有企业、民营企业、外资及港澳台企业三种类型，分别进行回归分析，结果如表6所示。在表6中，西部大开发的回归系数在国有企业和民营企业的回归中均在5%的显著性水平下为负，在外资及港澳台企业中未通过显著性检验。这说明西部大开发缓解了西部地区国有企业和民营企业的资本错配，而对外资及港澳台企业没有显著影响，假说3得到验证。数值上，西部大开发对民营企业资本错配的改善程度要大于国有企业，缓解作用约是国有企业的2倍。这表明，西部大开发中深化国有企业改革措施起到了一定效果，而且也改善了西部民营企业的融资环境。由于外资及港澳台企业通常依赖其集团公司或母公司融资，融资渠道多元化使其受国内资本市场扭曲的影响较小，所以西部大开发战略对外资及港澳台企业资本错配的作用不显著。