《表4 EUA去噪后一阶差分价格序列对方程 (4) 和 (5) 拟合结果》

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《非对称非线性平滑转换的广义自回归条件异方差算法的碳价格均值回归检验》

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注:**和*分别表示在1%和5%的置信水平下，统计量具有统计显著性.

参数δ1描述均值方程中风险对变量Yt的影响程度.如果δ1>0，则说明风险因素对价格存在正向作用，风险增加会带来价格上涨；δ1<0时，风险因素对价格有反向作用，风险值上升带来价格下降.时变理性预期假设认为高风险带来更大的风险补偿.δ1>0，则时变理性预期假设成立，否则拒绝该假设检验结果如表4所示.表4显示:考虑风险因素后第I阶段δ1>0表明风险上升导致价格上涨，接受时变理性预期假设对均值回归的影响；第II，III阶段δ1<0，说明风险与价格序列存在负相关关系，风险补偿具有非常规性拒绝时变理性预期假设，说明时变理性预期不是导致均值回归特征形成的原因.