《表3达明科技2 0 1 4～2017年业绩承诺实现情况》

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《盈利补偿机制是否可以有效保护中小股东利益——基于坚瑞消防收购沃特玛的案例研究》

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单位:万元

此外，坚瑞消防头顶还悬着两把“达摩克斯之剑”。一是随着达明科技“贴地飞”完成了4年盈利承诺（见表3) ，2018年以后达明科技不再对坚瑞消防履行盈利承诺，但公司资产负债表上仍保留着当初合并时确认的2.2亿元商誉。根据《企业会计准则》的规定，企业合并形成的商誉至少应当在每个年度终了时进行减值测试，如有证据表明商誉存在减值情形，上市公司应将原先确认的商誉进行减值处理并计入当期损益，这不仅会导致公司利润的下滑，还会向市场传递利空信号，导致股价下跌，从而造成中小股东利益得不到保护。二是大股东股权质押风险。截至2018年半年度报告披露之日，因公司股权质押爆仓，第一大股东所持上市公司总股本的8.31%、第二股东所持上市公司总股本的14.56%被司法冻结，若上述事项进入诉讼程序并开庭审理，判决结果很可能导致公司实际控制人和高管团队发生变更，从而在很大程度上影响公司管理政策与管理制度的实施，进而导致公司盈利持续下滑。进一步来看，股价崩盘风险会造成市场恐慌，很可能致使中小投资者争相抛售股票，发生“践踏”行为，最终导致股价真正崩盘，使得中小股东的利益得不到有效保护。