《表1 模型中各变量的解释和说明》

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《管理者代理、过度自信与企业投资》

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依据李云鹤[3]的研究，本文选取以下会影响企业投资水平的控制变量:自由现金流（Freecash）、成长机会（Growth）、公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、破产风险（Zscore）等公司特征变量；独立董事比例（Indpt）、董事会规模（Dsize）、管理层持股比例（Msh）、董事会的会议次数（Meeting）、第一大股东持股比例（First）以及两职合一（Dual）等重要的公司治理指标。模型中各变量的解释和说明见表1。