《表5 回归分析：多元化经营、冗余资源吸收能力与工业企业财务绩效》

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《多元化经营、冗余资源吸收能力与工业企业财务绩效》

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注：*、**和***表示变量显著性水平分别为10%、5%和1%。括号内的数值估计T值。

为对假设1和假设2进一步验证并对假设3进行检验，本文进行了如表5所示的多元线性回归分析。在模型1的回归分析中，被解释变量为财务绩效FP，解释变量为冗余资源吸收能力RRAC。冗余资源吸收能力RRAC与财务绩效FP之间的回归系数为0.578，且通过1%水平下显著性检测，即说明两者显著正相关，也就是说企业的冗余资源吸收能力越强，对财务绩效的促进作用就越显著，对假设1进一步验证。企业在发展过程中会形成大量的冗余资源，这些冗余资源对于企业来讲已经超过现阶段的应用范畴，进而会对资本配置效率产生影响，因此对这些冗余资源进行充分的吸收与利用能极大程度上提升企业的资本配置效率，对财务绩效水平的提升有较好的促进作用。在模型2的回归分析中，多元化经营EI与财务绩效FP的回归系数为0.544，且通过10%水平下显著性检测，即表明多元化经营与财务绩效之间显著正相关，对假设2进一步验证。多元化经营能极大程度分散企业所面临的风险程度，更能使企业寻求到新的经济效益增长点，同时也能实现管理层在投资扩张方面的目标，进而有效缓解了企业所有者与管理者之间的委托代理问题，进而促进财务绩效水平的提升。在模型3的回归分析中，冗余资源吸收能力RRAC和多元化经营EI与财务绩效FP之间仍呈现出显著正相关，对假设1和假设2进行了进一步的验证与支持。在引入多元化经营与冗余资源吸收能力的交乘项EI*RRAC后，发现交乘项EI*RRAC与企业财务绩效FP之间的回归系数为0.513，且通过10%水平下的显著性检测，即表明多元化经营显著增强了冗余资源吸收能力与财务绩效之间的相关性，对假设3进行较好的验证与支持。开展多元化经营是企业扩大规模、分散风险和寻求效益新增长点的重要途径，同时也使得企业固存的冗余资源有机会进行充分的利用，这就使得冗余资源吸收能力较强的企业能对冗余资源进行更好的吸收与利用，进而促进财务绩效的提升，也就是说多元化经营使得冗余资源吸收能力对财务绩效的促进作用更为显著。