《表3 伯克希尔-哈撒韦的回报分解 (杠杆、上市股、非上市股) 以及系统性的巴菲特式策略》

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《巴菲特的Alpha》

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伯克希尔-哈撒韦的整体股票回报率远高于非上市企业或者上市企业投资组合。原因在于，伯克希尔不只是把上市企业和非上市企业两部分加权平均。它也通过加杠杆放大回报。此外，伯克希尔的夏普比率比这两部分的夏普比率都要高，这反映出多元化的好处（也可能得益于随时间变化的杠杆和上市企业/非上市企业权重水平）。