《表2 各变量基本统计描述》

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《机构投资者资金对股市波动影响的实证研究》

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由表2的基本统计量描述可以看到，证券投资基金的均值和机构投资者整体的规模接近，说明证券投资者基金的持股市值占了绝大的比例，也是规模最庞大的机构投资者。另外从均值来看不同机构投资者的入市资金规模存在一定的差异，其中保险机构和证券投资基金的入市规模位居前两位，阳光私募的资金规模最少，主要因为近年来保险机构的保费收入在增长并且国家对保险机构的资金运用实施了新政，也使保险机构增大了对股市的投资，而阳光私募2007年才开始正式兴起，因而入市资金比其他机构投资者要少。从标准差可以看出保险机构和阳光私募都超过了1，说明他们的交易情况较其他的机构投资者要活跃，这与现实也很相符，阳光私募从2007年兴起以来，发展一直很迅速，即使在2008年金融危机股市大跌的时候，阳光私募的发展也没有受到丝毫影响。2016年以来保险机构频繁在资本市场中增资部分个股，并且还引发了举牌风波，都能够看出保险资金在资本市场中的活跃度越来越高。而且通过计算极差也能看出保险机构和阳光私募的极差最大，这都说明保险机构和阳光私募对股市的影响越来越大。