《表3 IPO行业关注效应与企业经营效率提高》

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《企业IPO为什么会对行业竞争对手产生积极影响——基于A股IPO行业关注效应的视角》

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从表3中回归1-4可以看到在位企业资产收益率、资本收益率和IPO企业超额申购倍数、谷歌搜索指数都是显著正相关的，说明行业中IPO事件引起的关注程度越高，在位企业资金利用的效率就越高，原因可能是投资者对在位企业的关注迫使企业管理层更加的尽职尽责。因此在位企业可以在行业中出现IPO事件时进行融资适当提高资产规模，以期充分利用其高资金利用效率。从回归5-6中可以看到在位企业流动比率与IPO企业超额申购倍数、谷歌搜索指数都是显著正相关的，说明企业在行业中出现IPO事件之后，其偿债能力会得到显著改善，其原因可能是在位企业在股票价格受到行业内IPO事件的正向冲击时趁机高价出让资产，而且在这段时间内企业的违约风险降低，企业可以充分利用较低成本进行债务融资。从回归7-8中可以看到，在位企业利润率与IPO企业超额申购倍数、谷歌搜索指数显著正相关，说明行业内IPO事件可以提高在位企业的利润率。表明在位企业可以在行业内出现IPO事件时加大市场推广力度，提高营业额以期获得最大利润。以上分析表明从在位企业经营效率提高的角度来看，IPO行业关注效应可以对在位企业长期经营绩效产生正向影响，假设2及假设3得以部分验证。