《表9 升/贬值压力下逆周期系数估算》

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《解析逆周期因子》

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《中国货币政策执行报告———2017年第二季度》指出:引入“逆周期因子”是解决“非对称贬值”问题很好的数学方式。因此，本文认为“逆周期因子”主要解决的是人民币贬值问题，在国内市场供求指示次日中间价升值和贬值时，逆周期系数可能不同。故将三因子模型时期的样本按国内市场供求指示升值（MKTC为负数）或贬值（MKTC为正数）分为两组，分别求出逆周期系数（见表9）。