《表2 变量的描述性统计：会计稳健性、投资效率与外部融资方式的实证研究》

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《会计稳健性、投资效率与外部融资方式的实证研究》

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由表2可知，实际投资水平的平均值为0.050，中位数为0.036，标准差为0.051，最小值为-0.044，最大值为0.237，说明不同企业的实际投资水平存在较大差异且波动程度较大。债务融资的平均值为0.192，中位数为0.172，标准差为0.145，最小值为0.000，最大值为0.622；权益融资的平均值为0.349，中位数为0.314，标准差为0.208，最小值为0.047，最大值为1.264。由比较可知，债务融资的描述性统计指标均小于权益融资，说明我国企业存在一定的权益融资偏好，且不同企业权益融资的差异和波动程度均大于债务融资。这与以往研究得到我国企业总体上存在股权融资偏好[30，31]的结论存在一致性。会计稳健性的平均值为0.060，中位数为0.055，标准差为0.064，最小值为-0.104，最大值为0.251，说明我国企业总体存在会计稳健性，但是会计稳健性程度在不同企业存在较大差异。投资效率的平均值为0.587，中位数为1.000，标准差为0.492，说明我国资本市场中的投资不足企业数量居多。这与采用了双边随机前沿模型计量非效率投资得到投资不足的企业约占样本量60%[34]的结果是一致的。