《表1 基准回归结果：高房价对中国制造业企业成长的影响》

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《高房价对中国制造业企业成长的影响》

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说明:***、**、*分别表示1%、5%、10%的统计显著性水平，括号内数值为估计系数方差对应的P统计量。限于篇幅，控制变量的估计结果并未列出。

本文利用2000—2007年的中国工业企业数据，根据计量模型（1）式，首先考察了房价上涨对企业销售增长率的影响，具体的回归结果如表1所示。考虑到回归结果的稳健性，本文采用逐步加入控制变量的做法，首先加入核心解释变量和企业全要素生产率（tfp），然后依次加入企业层面控制变量和城市层面控制变量。根据表1中第（1）～（3）列的回归结果可知，hpindex的估计系数均显著为负，由此可知，房价上涨抑制了企业销售的增长速度；因此，表1的估计结果初步表明，高房价抑制了中国制造业企业成长，是导致大企业缺失的重要原因。