《表7 原因探析：论PE和VC对新三板企业成长性和盈利性的影响》

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《论PE和VC对新三板企业成长性和盈利性的影响》

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注:括号上方的数值为回归系数，括号中的数值为估计系数的标准误，R2＿Pseudo表示伪判定系数，LL表示极大似然对数值，N表示观测值数；*、**、***分别表示在10%、5%、1%置信水平下显著。

基于上述研究设计，使用logit回归的结果如表7所示。其中模型1和模型2以roa和agrowth为解释变量，模型3和模型4以roe和rgrowth为解释变量。从表5的结果可以看出，在加入pevc这一解释变量后，模型2中的成长性指标agrowth的系数相对模型1大幅下降了15.8%，盈利性指标roa略微下降了2.7%；模型4中的成长性指标rgrowth的系数相对模型3大幅下降了22.2%，盈利性指标略微roe下降了6.0%。这一结果佐证了上文的推测，即企业的成长性和盈利性对企业进入资本市场都有显著为正的影响，但成长性却是受到了PE和VC的驱动和主导，PE和VC的存在解释了一部分企业进入资本市场的影响。