《表9 分析师关注与企业排污费用关系的检验结果》

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《分析师关注与企业环境治理——来自中国上市公司的证据》

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说明:FE模型估计结果已经过Robust异方差稳健调整，同时在公司层面进行了Cluster聚类调整；采用企业排污费用与资产总额之比以及与销售收入之比作为被解释变量，结果未发生实质性改变。

表9中的数据表明，变量分析师关注（Follow）和净分析师关注（Net Follow）的估计系数均显著为负，这意味着分析师关注降低了企业排污费用，发挥了外部监督作用，提高了企业环境治理水平，从而在一定程度上排除了潜在的替代性假说。