《表4 描述性统计结果：谁是企业衍生品投机行为的受益者——来自中国上市公司的证据》

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《谁是企业衍生品投机行为的受益者——来自中国上市公司的证据》

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由表4的统计结果可知:（1）企业快速增长（QGrowth）的50分位值大于0，说明应用了衍生品的公司大多属于绝对的快速增长，即超过一半的样本公司实际增长率高于可持续增长率。（2）股东权益报酬率（Roe）的平均值为0.068，小于50分位值0.069，说明样本分布较为右偏，也说明了在应用衍生品的公司中，股东权益报酬率总体偏低。此外，资产收益率（Roa）的最大值为0.296，均值为0.050，总体水平偏低，这又与我国企业资产收益率偏低的现实相符。（3）衍生品投机行为（Risk）的50分位值为零，说明在应用衍生品的企业中，投机行为少于套保行为，这点与相关监管规定（不提倡甚至禁止投机行为）比较吻合。同时，Risk的最大值为6.257，均值为0.729，标准差为1.622，这说明样本公司中存在的投机行为较为显著。（4）企业实际增长率（AGrowth）的均值达到了0.117，远大于中位值0.079，同时又小于75分位值，这说明样本分布较为左偏，也说明样本公司的实际增长率总体较高。此外，这还表明了最大值与最小值之间的差异非常显著，且大于均值者显著性较高（能大幅度拉大均值）。（5）企业资产负债率（Debt）的75分位值为0.680，最大值甚至达到了0.920，表明不少公司资产负债率很高，偿债能力较弱；同时，样本公司Debt的均值为0.534，50分位值也达到了0.554，说明样本公司的负债水平大多偏高。这些与企业增长速度QGrowth的统计结果相符，也在一定程度上说明了快速增长的企业往往需要大量举债。