《表2 蒙牛资产管理能力分析》

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《蒙牛并购君乐宝后的财务整合探析》

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通过表2可知，蒙牛在并购后的2011年资产管理能力突然提升，随即2012—2015年存货周转率、总资产周转率都在逐年下降，虽然应收账款周转率在2013年、2014年有一定的提升，但在2015年资产管理能力达到非常低的水平。存货的流动性变慢，公司存货积压，容易变质，影响产品质量。存货周转率下降与蒙牛盲目扩大生产规模有一定关系。公司并购后5年整体资产管理水平的下降的原因是特仑苏添加剂事件，使得大量产品难以出售，加之前几次的并购活动使得其无力承担过高的成本。蒙牛应将并购活动分批进行，并进行及时的整合工作，以防止出现过高的负债和严重的财务危机。