《表3 蒙牛偿债能力分析：蒙牛并购君乐宝后的财务整合探析》

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《蒙牛并购君乐宝后的财务整合探析》

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选取流动比率、速动比率、资产负债率作为偿债能力的指标。从表3可看出，流动比率、速动比率和资产负债率在并购后持续的五年时间里（除2013年外）都处于一个相对比较稳定的水平。短期偿债能力和长期偿债能力虽然比起同行业伊利股份较强，但是比起其他食品制造企业还是有一些差距的。资产负债率在2011—2015年间保持在40%—56%之间，属于高风险的负债经营。分析得出，蒙牛提高资产负债率以应对并购活动中存在的资金不足的漏洞，但过高的比率使得蒙牛的财务整合变得更加复杂，整合效率的提升将变得困难。在2013年各项偿债能力指标表现不佳，其原因主要是蒙牛先后发起了两次大规模的横向并购活动，为了获取并购的资金，发行短期债券以换取长足的资金准备。