《表3 工作满意度与股票市场参与》

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《工作满意度与股票市场参与》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%、和10%的水平显著，括号内为回归系数的标准差。因篇幅所限，本文省略了控制变量的回归结果，感兴趣的读者可在《经济科学》官网论文页面“附录与扩展”栏目下载。

由表3第一、二列可以看出，工作满意度的提升降低了股票市场参与，同时减少了股票资产持有比重，并且上述结论并不能被受访者人口特征、家庭经济状况与职业相关因素存在差异所解释。表3第三、四列显示，工作满意度对基金持有不存在显著的影响。可能的原因是居民家庭参与股票市场需要占据一定时间和精力，而工作满意度高的投资者更愿意把有限的精力花费在工作而不是股票市场上，因此参与股票市场和努力工作形成了显著的替代关系，导致工作满意度的提高减少了股票市场参与。然而投资者参与基金市场几乎不需要花费多少时间成本，因此基金参与和努力工作之间并没有形成显著的替代关系。当然，这还需要下文通过实证分析做进一步的论证。