《表4 考虑不同泡沫强度的实证结果》

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《股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据》

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注:本表汇报了各变量系数与标准误（中括号内）.ll表示对数似然.*、**和***分别表示在10%、5%和1%水平显著.

为考察潜在驱动因素对不同强度资产泡沫影响的差异性，本文尝试多个阈值后发现0.1至0.15在研究样本内是合理的区间，如果阈值小于0.1，无法排除股权市场噪音的干扰，如果大于0.15，会将大多数资产泡沫排除.显然，阈值越大，可以识别出更加严重的股权泡沫.表4汇报了将阈值设定为0.1、0.12、0.15的实证结果，回归（1）、回归（3）、回归（5）未包含控制变量，回归（2）、回归（4）、回归（6）包含了控制变量.