《表1 进口贸易人民币结算流量的结构分布》

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《跨境贸易人民币结算中的套汇套利机制及其时变特征——基于中国香港离岸市场的研究》

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资料来源:作者整理

sCNH与sCNY之差越大，Nim2越大。当sCNH-sCNY<0时，假定M$无穷大（1），Nim2等于0。同理，假设采用第三种支付策略的进口企业数量为，参与正向套汇交易的企业数量为Nim4=α3e。由前文的分析可知，除了第二类支付行为，其他几种行为都会产生进口贸易人民币结算流量，并导致离岸市场中的人民币供给增加（见表1）。