《表5 影响因素判别的线性回归结果分析》

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《“互联网+”式并购对提高上市公司市场价值的影响》

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注:括号中为系数标准误，***、**、*表示显著水平为1%、5%和10%。

综上所述，上市公司实施“互联网+”战略带来了积极正向的市场反应，投资者预期乐观，正向累计超额收益率高达30%左右，与假说1相吻合；再者，考察政策环境、行业相关度和“互联网+”细分概念对于上市公司市场表现的差异性影响，发现国家正式出台“互联网+”产业政策之前，实施“互联网+”战略的上市公司的市场价值要显著高于政策发布之后实施战略的公司，与假说2相违背；主并购公司的行业属性与互联网技术的相关性对公司的市场表现有影响，且与互联网行业相差越多的行业获得累计超额收益率较高，虽存在水平值的差异，但在统计学意义上差异不显著，不能验证假设3；“互联网+”细分概念间上市公司市场价值存在差异，“互联网+传统产业”类公司市场表现显著高于“互联网+基础设施”类，与假说4相吻合。