《表2 棚改项目融资方式期限对比表》

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《棚户区改造专项债券的政策内涵、优劣性分析及政策建议》

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棚改专项债券发行期限应当与棚户区改造项目的征迁和土地收储、出让期限相适应，原则上不超过15年，可根据项目实际适当延长，避免期限错配风险，即发行期限最长期限可突破15年。棚改贷款属于项目贷款业务，受银行内部项目贷款管理制度约束较多，贷款期限须与项目净现金流匹配，一般在15年以内。且对银行内部评级较低的借款人而言，7年以上超长期限贷款的经济资本占用和内部资金转移价格较中长期贷款均大幅提升，存在一定的利率风险。棚改项目信用债和资产支持票据的发行期限基本在5年之内，原因在于市场上难以找到期限匹配的长期认购资金，且期限越长，债券发行成本越高。棚改基金的投资期限则要考虑基金退出机制和负债端久期，若投资期过长，会出现期限错配风险（如表2所示）。