《表4 描述性统计 (N=12 105)》

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《代理成本、投资者信心与企业价值》

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由表4可知，托宾Q值最大值为9.998，最小值为0.083，标准差为1.714，说明各企业价值之间存在较大的差异。投资者信心最大值为19.267，最小值为-1.044，说明证券市场上投资者对于各企业的信心存在不同。公司规模均值为22.114，最大值为28.036，最小值为18.594，说明公司资产规模存在差异，很可能是因为企业处在不同的发展时期。对于资产负债率来说，最大值为0.974，最小值为0.007，各企业存在显著差别，有的企业资产负债率较高，较多利用了财务杠杆，有的企业资产负债率较低，属于稳健经营。对于现金比率来说，最大值为0.680，最小值为0，均值为0.166，说明我国企业现金比率存在较为明显的差别，经营状况有很大不同。对于前五大股东持股比例来说，最大值为0.946，最小值为0.074，均值为0.532，说明我国企业股权整体较为集中。