《表7 不同竞争环境下政府补贴对国有企业绩效的影响》

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《政府补贴对国有企业绩效的经济效应检验》

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表7列示了模型（3）的估计结果。其中，第（1）～（2）列是高度竞争环境下政府补贴与国有企业绩效关系的估计结果。可以看出，不管有没有控制企业层面的特征变量，本文所关注的交互项系数λ1均在1%的水平上显著为正，这说明在高度竞争的环境下，政府补贴对国有企业绩效有明显的激励效应。这是因为，在高度竞争的环境中，国有企业面临着较高的破产清算风险，这迫使国企高管们更倾向于将政府补贴用在提高生产效率上，因此，补贴可以显著地提高国有企业绩效。进一步地，第（3）～（4）列和第（5）～（6）列分别汇报了在中等竞争和高度垄断的环境中政府补贴对国有企业绩效的影响。可以看出，交互项Sub×HG2和Sub×HG3的系数均没有通过常规的显著性检验，这表明，此时政府补贴对国有企业绩效的影响并不显著。这主要是因为，在中等竞争和高度垄断的环境中，国有企业面临的破产清算压力相对较小，国企高管出于自身报酬和职位晋升的考虑，可能更青睐于将政府补贴用于政策性任务而非生产、研发等活动。综上可知，并不能从统计意义上拒绝H2，也就是说，政府补贴对国有企业绩效的经济效应确实会因竞争环境的不同而不同，在高度竞争的环境下，政府补贴可以显著地提高国有企业绩效。