《表3 2 0 0 9～2016年营运能力指标》

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《企业分拆上市的动因及绩效研究》

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二是营运能力分析。营运能力主要从以下三个指标进行分析，具体如表3所示。由表3可见，通讯行业的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率一直保持平稳上升态势，这表明整个通讯行业的营运能力正在稳定增强。中兴通讯和国民技术的应收账款周转率数值8年内均低于整体行业水平。中兴通讯的周转率在2009年和2010年略微上升，2010～2011年略有下降，随后在2012年大幅上升，从2013年以后一直保持下降态势，最终在2016年达到6.35，远低于2009年的7.98。同时国民技术从2009～2014年稳定上升，2015年和2016年略有下降。前几年的略微上升主要是因为中兴通讯最初的赊销政策比较严格，导致应收账款周转率一直稳定，近年来政策的逐渐松懈和企业规模的扩大使得应收账款周转率回落。国民技术则是因为加强了对应收账款的管理提高了周转率。