《表5 不同约束程度的公司主要变量描述性统计》

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《非理性投资误导下股票定价对投资行为的影响——兼论多重因素的调节作用》

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为了验证融资约束水平对投资行为的影响，本文依据KZ指数划分不同约束水平的企业组进行描述性分析（如表5所示），由Inv分组对比可知，融资约束水平较高的企业其投资水平较低；由Misp分组对比可知，融资约束水平较高的企业其误定价程度较高；由Equiss分组对比可知，融资约束水平较高的企业其股权融资渠道更显著；通过分析其他变量可知，企业融资约束水平越大，则企业大股东控股能力、盈利能力及现金流量更高，而资产规模、杠杆率、盈利能力更低。