《表2 东北特钢历史信用等级》

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《违约债券信用评级质量研究及启示》

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如表2所示，“15东特钢CP001”自发行后，东北特钢的财务情况持续恶化，但评级机构在跟踪评级中并未下调其债项和主体的信用等级。2016年3月18日和3月24日东北特钢两次发布公告，提请投资者关注，然而评级机构在公告发布前后，均未下调信用等级；直至3月28日，“15东特钢CP001”发生实质性违约后，才下调债项和主体信用等级，评级的实效性较差。