《表2 六大金融中心证券交易所境外上市公司占比》

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《双层股权结构与国际金融中心的制度竞争》

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注a：香港所谓的“境外上市公司”包括了内地上市公司，如果去掉内地上市公司，则该占比为5.8%。资料来源：上海证券交易所研究报告《境外证券交易所国际化研究》（编号2018-005）、香港交易所《2017年市场统计数据》。

一个有国际影响力的证券交易所是国际金融中心的核心组成部分。证券交易所对金融中心的作用既有有形方面的（就业、基础设施等），也有无形方面的（品牌、声誉等）（Flora Huang，2017）。因此，各个金融中心的证券交易所为吸引境外企业来上市融资而展开着激烈的竞争，不断进行制度的优化和创新。2017年9月至2020年3月国际最权威的国际金融中心指数1发布的6期（第22期-第27期）排行榜中，纽约、伦敦、香港、新加坡、上海、东京等城市一直稳居前六名，本文以这些国际金融中心为例来分析双层股权结构的实践状况。这六大金融中心都有自己的证券交易所，其国际化程度如表2所示。