《表3 相关性系数：股权集中度、经营性负债占比与代理成本——以我国民营制造业企业为例》

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《股权集中度、经营性负债占比与代理成本——以我国民营制造业企业为例》

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注:***表示在1%水平下显著，**表示在5%水平下显著，*表示在10%水平下显著，下同。

各变量相关性系数如表3所示。由表3可知，经营性负债占比（OLEV）、股权集中度（TOP1）、财务杠杆（Lev）、资产可抵押性（CVA）和企业规模（Size）对代理成本（Ac）在1%的水平下显著；企业发展能力（Growth）对代理成本（Ac）在5%水平下显著；其他各个变量间大部分具有比较显著的相关关系。这初步证明经营性负债占比过大会导致对管理层的外部监督力量减弱，从而无法达到抑制代理成本的效果。同时，提高股权集中度可以有效给予管理层压力，从而促使管理层同所有者的目标趋于一致，达到抑制代理成本的效果，但具体结果还需进一步分析。利用coldiag2命令，得出条件数为44.70，不影响对模型的回归与解释。