《表1 融资时长一年TE：新三板企业股权融资效率及影响因素研究》

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《新三板企业股权融资效率及影响因素研究》

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对于DEAP2.1软件计算出的融资效率值，本文将其在取值范围[0，1]之间划分为四个等级：等于1认为融资是有效率的；在0.8到1之间认为融资较有效；在0.5到0.8之间认为较无效；小于0.5认为则融资是无效率的。融资时长为一年的企业融资前后样本企业的总体技术效率（见表1）是提高的，融资有效的企业数量从63家增加到89家，但融资有效的企业占比仅4.66%和6.58%，说明企业总体融资效率并不高。纯技术效率PTE融资后较融资前也是提高的，有效企业数量从95家增加至125家，表明企业的内部技术水平有提高。企业融资后的规模效率SE略有增加，规模效率有效的企业数量由36家增加至39家。大部分企业都是处于规模报酬递增的阶段，融资前规模报酬递增的企业占比为91.87%，融资后为89.28%，规模报酬递增的企业有所减少。