《表1 变量定义和说明：财务报告问询函与上市公司融资约束》

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《财务报告问询函与上市公司融资约束》

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其中，因变量ΔCash是企业持有现金及其等价物的变化额。自变量CF是企业现金流量净额。控制变量包括：企业规模（Size）、资本支出（Expen）、净营运资本变动（ΔNwc）、短期负债变动（ΔSD）、投资机会（Q）。Year是时间虚拟变量，Ind是行业虚拟变量，ε是误差项。若α1显著为正，这说明公司面临着融资约束问题。变量具体定义如表1所示。