《表7 平行趋势假说检验：财务报告问询函与上市公司融资约束》

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《财务报告问询函与上市公司融资约束》

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为了证明样本满足平行趋势假说，设before2、before1为首次收到问询函前2年、前1年的虚拟变量，相应地，current代表首次收到问询函当年，after1和after2分别代表收到问询函后1年、后2年。如果样本满足平行趋势假说，公司融资约束加剧来自财务报告问询函的影响，本文预期CF·Inquiry·before2和CF·Inquiry·before1估计系数显著为负或不显著，但CF·Inquiry·current、CF·Inquiry·after1和CF·Inquiry·after2估计系数显著为正。回归结果（表7）印证了上文的判断，上市公司融资约束水平仅在收到问询函后显著增加，但随着时间的推移治理效果有所下降。