《表1 海外监管架构设置：如何进一步提升我国资本市场化配置水平》

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《如何进一步提升我国资本市场化配置水平》

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截至2019年，我国权益市场市值仅占国内生产总值的60%，占非金融企业社会融资存量比重仅为35%，企业通过权益市场补充资本年规模在550亿美元左右，其中IPO融资额在350亿美元左右，占当年社会融资增量比重仅为10%。而美国股票市场市值近40万亿美元，接近美国国内生产总值2倍，年股权融资增量占比近55%。为了进一步研究海外注册制下权益资本市场化配置的制度经验，我们梳理了美国、英国以及日本等成熟资本市场制度体系（见表1、表2、表3）。经分析总结，笔者认为海外权益市场的制度保障使得资本要素分配效率较高。具体来看，主要有以下经验值得借鉴：