《表2 2017—2019年样本公司证券杠杆率数据》

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《基于金融系统顺周期性的宏观审慎监管框架分析》

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（2）杠杆率。因为杠杆率本身对风险不敏感，以及其受金融系统的周期性影响小的特点，被用来作为判断金融系统的顺周期性指标。根据调查可知，在金融危机发生之前，大量企业杠杆率的提高被认为是引发上一次金融危机的重要原因之一。对样本公司资本杠杆率与其他行管的数据进行分析的结果显示，2017—2019年间样本公司资本杠杆率处于上升的阶段，而其他公司的资产收益与之呈正相关，对风险披露有积极的作用。详情如表2所示。