《表1 变量的描述性统计：董事高管责任保险与融资约束——基于创新型保险产品的经验证据》

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《董事高管责任保险与融资约束——基于创新型保险产品的经验证据》

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注:***、**、*分别表示0.01、0.05和0.1的显著性水平。

本文根据上述研究模型所涉及的主要变量，统计分析了各变量的描述性统计量，具体如表1所示。表1中的Panel A为全样本的描述性统计量的结果，其中，样本公司的现金及现金等价物的变化额（△Cash）均值和中位数分别为3.18%和0.39%，表明样本公司的现金及现金等价物表现为增加态势；标准差为12.62%，99分位数值为0.519 7，1%分位数值为-0.257 9。样本公司的经营性现金流量（CF）均值和中位数分别为2.26%和5.00%，占公司总资产的比例分别为2.26%和5.00%，整体上表现为经营性现金流量净流入。样本公司购买董责险（DO）的均值为1.31%，表明上市公司购买董责险的比例较低，与欧美国家普遍购买董责险的现象存在较为明显的差异。流动负债的增加额（△SDebt）的均值和中位数分别是0.074 4和0.041 5，这说明相对于上期，样本公司的流动负债当期整体上表现为增长。企业成长性（Growth）的均值和中位数分别为0.225 1和0.126 6，表明我国上市公司具有较强的成长性。资本支出（Capital）的均值和中位数分别为0.065 5和0.042 2，表明样本公司购买固定资产、无形资产和其他长期资产的现金支出占总资产的比重为6.55%。在公司治理方面，有19.27%的样本公司是董事长与总经理为同一人兼任，公司董事会规模均值为8.973 0人，独立董事占董事会比例均值为36.58%，样本公司中有50.58%的公司为国有企业。