《表4 企业的资产周转率(Agen1)的单变量统计比较》

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《政策不确定性与公司代理成本》

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为了更加直观地考察政策不确定性对公司代理成本的影响，将代理成本按照全样本、企业产权、变更官员的籍贯、市场化程度的分组而进行分组比较。通过分析Agen1的结果（见表4），可以发现全样本组的政策不确定性变化前后的代理成本的均值差异显著，并且都在1%水平高度显著；而民营企业的代理成本在变更前后差异不显著；地方国有企业的代理成本在政策不确定性变更前后差异显著；新任的主要官员为本地时，其变更前后的代理成本差异不显著；而外地调入的主要官员的变更对代理成本的影响的差异在1%水平高度显著；另外，在低市场化地区，主要官员变更前后的代理成本的变化较大，而在高市场化地区则无显著差异。