《表5 短期通胀对耐用消费品和家庭消费总支出的影响》

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《通货膨胀、资产选择和家庭财务杠杆》

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接下来，考察长期通货膨胀如何影响家庭的资产选择（见表6），使用过去10年CPI的平均值作为长期通胀的代表，而使用10年间的CPI标准差作为通胀不确定性的代表。本文发现和表5中的结果一致，长期通货膨胀的估计系数为-0.881，同样显著降低了家庭持有现金存款。在对家庭持有现金存款的影响上，长期通胀要大于短期通胀。通常情况下，央行会设立通胀目标，通胀不确定性在一定程度上可以发现宏观经济的不确定性。根据表6的回归式（2），通胀不确定性的估计系数为0.225，但并不显著，这表明通胀不确定性可能会提高家庭预防性储蓄的动机，出于避险的需要，家庭会增加现金存款的持有。