《表5 不同住房情形下家庭负债对生存型消费和发展与享乐型消费影响的估计》

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《中国居民家庭负债抑制消费升级了吗——来自中国家庭追踪调查的证据》

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近年来伴随住房价格迅速上升住户部门的负债急剧增加，由此引发的一个重要关注是住房购买引致的负债是否显著影响了居民家庭消费。为回答这一问题，本文首先将总样本划分为无住房家庭、拥有一套住房家庭和拥有多套住房家庭三个子样本，估计家庭负债对生存性消费和发展与享乐型消费的影响，限于篇幅只报告关键解释变量的估计结果，如表5所示。对于没有住房的家庭，估计结果显示，负债的家庭在10%的显著性水平减少了生存型消费，负债资产比率上升的家庭在10%的显著性水平增加了不包含医疗保健支出的发展与享乐型消费，其他以是否负债、负债资产比率和负债收入比率度量的家庭负债对于生存型消费回归估计的系数均小于零，对于不包含医疗保健支出的发展与享乐型消费回归估计的系数均大于零。虽然部分指标的估计系数不显著异于零，总体来看，无住房家庭负债的增加在一定程度上增加了家庭的发展与享乐型消费并减少了生存型消费，表现出家庭负债推动家庭消费升级的趋势。但需要指出的是，上述结果的解读应谨慎：没有住房的家庭子样本的样本量远低于有房家庭子样本的样本量，导致没有住房的家庭子样本中家庭负债系数估计的标准差明显高于有房家庭子样本的估计标准差。