《表6 分组回归：关键审计事项披露内容对投资者行为决策的影响》

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《关键审计事项披露内容对投资者行为决策的影响》

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进一步分为标准审计意见组以及非标准审计意见组进行回归分析（除无法表示意见）。由表6可知，在标准审计意见组中，kamnum的系数仍在10%水平上与CAR’[-10，5]呈正相关关系，这与全样本回归中得出的结论一致，说明披露的关键审计事项个数越多，股票的累积异常收益率越大。这可能是由于投资者并未真正了解关键审计事项的定义，认为审计报告中披露的关键审计事项是一种“坏消息”，因此作出负面预期，引起股价的异常波动。但在非标准审计意见组中这一现象并不明显。确定性结论在标准审计意见组中未见显著性，但在非标准审计意见组中在10%水平上与CAR’[-10，5]负相关，说明在非标准审计意见组中出具带有确定性结论的关键审计事项段能够抑制股票的异常累计收益率，与假设2相符。总体回归结果可能解释为标准审计意见组整体向市场释放了积极信号，投资者并未对关键审计事项段中确定性结论给予关注，并未出现显著市场反应，但在非标准审计意见向市场传递负面信息的情况下，审计师出具带有结论性的关键审计事项段，用“我们认为……是合理的、符合会计准则规范的”“能够支持管理层做出的决定”等确定性语句，可以显著增强投资者信心，起到稳定股价的积极作用。