《表2 养老保险征缴强度对fdi的影响 (OLS估计)》

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《中国地方政府养老保险征缴是否存在逐底竞争》

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注:***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平，括号内是标准误差。

根据第三部分的计量模型与数据，我们在本部分将汇报论文的实证检验结果。首先，我们来看地方政府的养老保险征缴强度对FDI的流入是否有显著影响。基准的个体固定效应回归结果请见表2，括号内是稳健标准误差。在回归过程中，作者考虑了时间虚拟变量，但估计系数基本都不显著，同时为了不过多损失自由度，本文没有选择个体—时间双向固定效应模型。从第（1）列的回归结果来看，地方政府加强养老保险征缴强度会导致FDI占GDP比重的显著下降。具体来说，养老保险征缴强度提高10%会导致FDI占GDP比重下降0.17%左右。更进一步，我们还考察了经济或地理邻近省份的养老保险征缴强度对本省FDI流入的影响。在引入经济和地理加权矩阵后，第（2）列和第（3）列的回归结果显示，地方政府本身的养老保险征缴强度对FDI的影响程度大大提高了，两者依然呈负相关，并在统计意义上显著。从空间加权矩阵的估计系数来看，如果经济或地理上的邻近省份提高养老保险征缴强度，将会促进FDI流入本省份，两者呈现正相关关系，但在统计意义上并不显著。此外，主要控制变量的估计系数基本符合预期。一个地区的经济增长速度越快、交通基建水平越高，对FDI的吸引力就越大；而人口规模、城镇化水平对FDI流入没有积极作用。可能的解释是人口规模增加会导致政府支出增加，政府会提高税收征缴强度或者减少对企业投资的优惠，从而减少对FDI的吸引力；而城市化水平的提高会导致企业用工和土地等一系列运营成本上升，不利于FDI流入。