《表5 万年青交易性金融资产公允价值变动损益项目分析》

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《非经常性损益对上市公司价值的影响研究——基于我国制造业A股上市公司统计数据的分析》

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单位：万元

以江西万年青水泥股份有限公司（以下简称“万年青”）为例，公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售，报告期内主营业务没有发生重大变化。公司的水泥销售市场以江西省为主，市场份额一直位居前列，并向福建、浙江、广东等周边省份辐射。我国水泥行业是典型的投资拉动型行业，受国家宏观政策影响较大，尤其是与基建和房地产投资关系密切。在房地产市场发展较为缓慢的期间，公司在做大做强做优水泥主业的同时，向产业链上下游延伸及扩张，积极探寻其他领域的股权投资，增加公司的利润增长点。万年青的净利润统计显示（详见表5），公司的核心利润在2017—2019年呈现波动上升的趋势，2018年扣非后净利润的上升空间最高，达到145.89%，而2019年只在2018年的基础上上升了11.57%。虽然增长率降低了，但是在一定程度上公司的核心利润还在增加，因此与其他几年相比，年核心利润较高。而核心利润和扣非后净利润反映了公司的经营状况，通过对比研究，万年青的经营情况从2018年后开始缓慢增长，非经常性损益金额在2019年从负数变为正数，主要是由于交易性金融资产公允价值变动损益产生的1.23亿元导致净利润与扣非后净利润产生差额。总体来说，交易性金融资产对万年青的影响比较显著，近几年万年青快速发展，2019年的营业收入、核心利润、扣非后净利润、营业利润、利润总额、净利润都达到了三年来的最高值，这对于公司来说是难得的机遇，但也是挑战。从公司营业收入的增速来看，2018年以后逐渐放缓，接下来管理层为了完成财务指标需要付出更多的精力。总的来说，万年青持有交易性金融资产的主要目的是提升财务指标。