《表8:区分制造业和非制造业》

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《避免双重征税协定与企业对外直接投资——基于“一带一路”沿线国家面板数据的分析》

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注:表中变量的具体定义见表1；所有连续变量进行了1%和99%水平上的缩尾处理；括号内的数值为t值；***，**，*分别表示在1%，5%和10%统计意义上显著。

根据证监会《上市公司行业分类指引》，按企业所在行业将样本分为了制造业和非制造业两组。表8汇报了不同企业行业类型下，避免双重征税协定与东道国税负水平对OFDI的影响。结果显示，在制造业组中，避免双重征税协定（DTT）和东道国税负水平（Tax）的回归系数分别为7.681和8.927，在1%的水平上显著。避免双重征税协定（DTT）与东道国税率水平（Tax）的交互项回归系数为-9.706，在1%的水平上显著。在非制造业组中，避免双重征税协定（DTT）的回归系数为2.037，在5%的水平上显著。东道国税负水平（Tax）的回归系数为-2.928，避免双重征税协定（DTT）与东道国税负水平（Tax）的交互项回归系数为3.659，但在统计上不显著。研究结果表明，在制造业组中，避免双重征税协定与东道国税负水平对OFDI影响更为显著，避免双重征税协定与东道国税率水平在促进企业OFDI过程中存在替代关系。以上研究发现表明，相对于非制造业企业，制造业企业在OFDI过程中对避免双重征税协定和东道国税负水平更加敏感。