《表2 Johansen协整检验结果》

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《临时收储政策退出对玉米期货和现货价格发现功能的影响》

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注：通过协整检验的比例按照5%的显著性水平确定。

为明确玉米市场运行特征，运用协整分析以及向量误差修正模型验证玉米期货和现货价格之间的引导关系。首先，检验全样本期、存续期以及退出期玉米期货和现货对数价格的平稳性。结果表明，3个时期的价格数据并不平稳，但经过一阶差分后即成为平稳序列，意味着两序列满足一阶单整条件，故可进一步执行协整检验。由表2可见，根据AIC准则选择协整滞后阶数，由迹统计量可见，3个时期的检验结果均拒绝接受r=0，而不拒绝r≤1，说明临储政策的存废并未改变期货和现货市场之间的协整关系，玉米期货和现货价格符合协整关系，表明我国玉米期货和现货市场的运行持续有效。