《表2 资产管理公司不良资产处置情况》

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《不良资产处置与不良资产证券化:国际经验及中国前景》

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资料来源:作者根据《中国金融年鉴》整理。

最后，也是最重要的一点，政府债务负担相比之前较高。按照估算，不良资产直接处置成本为34615亿元，占到了2000年全国财政收入的25.8%，直接导致各级政府总债务占GDP比重从1997年开始大幅上升（参见图1），但考虑到1990年至2007年中国经济保持了年均10.2%的高速增长，且各级政府总债务占GDP比重处于相对较低水平，因此高额不良资产处置成本仍可接受。2008年金融危机后，GDP增速出现明显下降，与此同时，各级政府总债务占GDP比重快速上升，2010年各级政府总债务占GDP比重接近1997年的三倍，虽然之后有所下降，但仍然处于较高水平，加之其他一些隐性债务，当前政府债务负担非常沉重。因此，从政府层面来看，不可能采取之前的不良资产处置手段。