《表9:黄金指数预测误差方差分解》

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《防控通货膨胀风险视角的保险公司资产配置研究——以美国市场为例》

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图2的第一个图表示给予各通货膨胀因素变量一个标准差的冲击，黄金指数的波动情况。当给予M2、M3一个标准差的冲击，截止到第三期，这一冲击给予黄金指数一个负的效应，从第三期到第五期，效应由负转正，之后这一冲击产生的效应逐渐消失，直至为零。这说明，M2、M3的冲击产生的正效应在第三到五期才能体现出来，但最终这一正效应逐渐衰减到零。当给予PCE一个标准差的冲击，黄金指数的波动比较平缓，直至变为零，说明在通货膨胀较低时期黄金指数受PCE的影响是比较小的。