《表3 各变量Pearson相关系数》

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《中小板公司股权集中度、研发投入与公司绩效》

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注：**、*分别表示在1%、5%水平（双侧）上显著相关。

从表4中可以看到：模型（1）中前五大股东持股比例对企业绩效具有显著促进作用（0.066***），假设1得到支持，即股权集中度越高，企业绩效越好；模型（2）中前五大股东持股比例对研发投入强度产生积极影响（0.010***），假设2得到支持，即股权集中度越高，企业研发投入越高；模型（3）中研发投入强度与企业绩效正相关（0.140***），假设3得到支持，即研发投入强度越大，企业经营绩效越好。同时，由于股权集中度对公司绩效影响显著（0.066***），对研发投入也有显著促进作用（0.010***），且在股权集中度与公司绩效关系的模型（1）中加入研发投入变量得到模型（4）后，股权集中度对公司绩效的影响由0.066降至0.065，表明R&D投入对股权集中度和公司绩效两者之间的中介作用是成立的，而且是部分中介，故假设4得到验证。