《表2 描述性统计：高管政治关联、政策不确定性与企业过度负债》

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《高管政治关联、政策不确定性与企业过度负债》

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表5报告了高管政治关联、政策不确定性与企业过度负债之间的检验结果。列（1）是对连续型变量OVERDEBT采用OLS回归的结果，结果显示EPU的系数为-0.124，且在1%的水平显著，PC的系数为-0.0990，PC*EPU的系数为0.0334，并不显著，表明政策不确定性与高管政治关联的交叉作用对企业的过度负债没有显著影响。为了消除异方差的影响，列（2）在列（1）的基础上采用了稳健性估计，PC*EPU最终的回归结果同样不显著。列（3）为对虚拟变量OVERDEBT＿dum采用Log-binomial回归的结果，结果显示EPU的系数为-0.360，且在10%的水平显著，PC的系数为-0.125，且在1%的水平显著，而PC*EPU的系数为0.190，其结果不显著。列（4）采用聚类稳健标准误与列（3）大致一致，EPU的系数为-0.173，且在10%的水平显著，PC的系数为-0.0598，且在10%的水平显著，PC*EPU的系数为0.133，其结果同样不显著。总体来看，表5的结果表明：在我国，政策不确定性与高管政治关联的交叉作用对上市企业的过度负债不存在显著影响。