《表5 外资对企业研发影响的估计结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《外资持股对企业研发的影响——考虑外资自主选择因素的实证检验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著。

地区层面外资与企业研发关系的检验结果表明外资对企业的研发投入和研发产出无显著影响，但是却显著提高了研发效率。由于宏观层面的加总数据无法更为准确地考虑微观企业行为，文章认为基于地区加总数据的检验结果并不可靠。为了准确评估外资对企业研发的影响，选择微观企业作为研究样本，在考虑外资选择性的基础上，对外资和企业研发的关系进行评估。显著影响外资选择的区域因素和公司特征要求在评估外资与企业研发关系时需要控制外资的选择性，避免可能产生的选择性偏差。基于表5的估计结果，以计算得到的外资选择概率作为权重，利用逆概率加权方法，对外资和企业研发的关系进行检验。除了控制影响外资选择的因素，还需要控制影响企业研发的一系列因素，包括股权集中度、规模、成长性、杠杆水平、盈利性、管理层薪酬、管理层持股以及政府补贴。