《表1 创始人CEO与非创始人CEO特质对比表》

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《创始人身份、绩效水平波动如何交互影响CEO更替——基于美国上市公司数据》

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文献中对创始人CEO和非创始人CEO的解聘给出了不同的预测。对创始人CEO负面效应的论述来自于组织生命周期理论：随着公司的不断发展壮大，当企业达到规模临界点时，其主要任务从生存能力转移到保持增长和提高创新绩效，公司的管理风格及核心能力也必须随之发生改变（Jain，2008；Ortqvist，2010)22。创始人CEO与非创始人CEO在多个层面上均存在显著差异（Jenter，2015)2173。由表1可知，创始人CEO通常持有公司的大比例股份，非创始人CEO拥有的公司股权明显较少，并被锁定在更长的归属期内；非创始人CEO相较创始人CEO在公司任职的年龄偏大，工作经验更丰富（He，2016）；创始人CEO在董事会中拥有更大比例的席位，这使得他们拥有更强的话语权，并通过协调或信息聚类来维持企业控制权（Shaver，2017）。信号传递理论（signaling theory）的学者也得出了相似的结论，以创始人CEO或非创始人CEO为代表的公司在信息不对称的情况下，对上市时间点的选择传递了一个重要的管理决策，即未来的发展战略、创新能力和企业绩效，并可能被视为一个潜在的投资信号（Jain，2008)24。