《表3 三种保证金方法的PTR》

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《HVaR模型在期货交易风险管理中的应用研究》

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PTR数值越大则保证金模型导致顺周期的可能性越高，由表3数值可知，从2016—2018年，HS方法的PTR值都明显低于BRW方法和FHS方法，因此该方法导致市场发生顺周期问题的可能性最低，而使用BRW和FHS方法则可能有顺周期效应。出现这种现象的原因在于，BRW方法和FHS方法对市场新信息的反应更快，采用这两种方法计算出的保证金的数值调整频率更高。